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2020/6/15 09:06

中國移動向9914人授予股票期權,此款“金手銬”成色幾何?

C114通信網  九九

C114訊 6月15日評論(九九)股票期權激勵機制,堪稱上市公司高管和技術骨干的“金手銬”,它能有效吸引、激勵和保留公司核心員工,有利于進一步完善公司治理結構,提升治理水平和經營業績。

但作為全球規模最大的電信運營商中國移動此番發放的“金手銬”則被認為有些成色不足。中國移動在日前發布的3.06億股股票期權激勵計劃中明確,行權價格為每股55.00港元,甚至高于授予當日54.25港元的收盤價。如若股價繼續下探,員工行權甚至將面臨虧損。

那么,我們應該如何看待中國移動此次的股票期權激勵計劃?對于員工而言,又能得到多少“真金白銀”呢?

行權價格高,“金手銬”成色遭質疑

中國移動日前發布股票期權激勵計劃:董事會于6月12日批準向9914位激勵對象授予3.06億股股票期權,行權價格為每股55.00港元,行權有效期結束時間為自授予日起十年后。

據報道,此次期權激勵的授予對象主要是高級管理人員和技術骨干,防止人才流失,同時吸引人才加盟。最近幾年,運營商從集團層面到所有地方分公司持續降薪,嚴重影響了其人才競爭力。以校招為例,即使處于全球電信運營商龍頭地位的中國移動,現在也已經很難招到國內頂尖院校的畢業生了。

因而,此番激勵計劃必須以拉動股票價格為導向。中國移動今年的最高股價為68港元,如果以此為目標,按平均每人3萬股計算,則每人可最終獲利39萬港元;如果以歷史最高股價118港元為目標,則平均每人最終獲利可達189萬港元,還是具備一定吸引力的。

加碼5G 或可實現“點石成金”

從以上分析不難看出,9914位激勵對象的行權獲利情況與中國移動的股票價格息息相關,而股價是公司經營業績和價值的反應。最近幾年,中國移動的股價一直在下滑,甚至一度跌至不足44港元。今年以來,隨著5G大范圍商用,“新基建”范圍明確,以及各種利好政策的推出,中國移動股價開始出現反彈。

中信證券今年2月曾發表報告稱,中國移動是全球最大、現金表現最好的科技公司,通過DCF(現金流折現)和EV/EBITDA(企業價值倍數)估值,給予中國移動(00941.HK) “買入”評級,重點推薦,目標價89-104港元。

中信證券同時指出,中國移動將在5G時代迎來高光時刻。據了解,中國移動預期今年資本開支為1798億元人民幣,其中5G相關資本開支約占1000億元人民幣。目前,中國移動正全面加速5G網絡建設步伐,力爭在第三季度提前完成2020年5G基站總數達30萬個的目標。

根據公告,該3.06億股股票期權的行權有效期結束時間為自授予日起十年后,未來十年,也是5G全生命周期的十年。在這十年中,中國移動的股價能否正向大幅提升,還是值得樂觀預期的。

至于“金手銬”的成色,現在來看著實略顯不足,但打鐵還需自身硬。歷經20年的發展,中國移動成功實現從1G空白、2G跟隨、3G突破、4G并跑到5G引領,面向5G時代,中國移動進一步明確發展定位--從通信服務向通信和信息服務轉型升級,業務市場從聚焦移動市場向個人、家庭、政企、新興“CHBN四輪市場”全向發力,收入結構進一步優化,新動能持續增強。

面向5G時代,中國移動已經具備了天時(5G提前商用)、地利(擁有最大規模個人用戶和家庭用戶)的優勢,加之人才激勵計劃的助推,“點石成金”的魔法棒已經握在手中,下一步是系統籌謀、穩步實施“5G+”計劃,推動5G在更廣范圍、更多領域應用,創造更大的社會價值和自身價值。

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